Новый курс валют в Украине: первый день и первые итоги

Итак, это случилось: НБУ прекратил втирать очки всей стране и удерживать курс на межбанке в пределах 16 грн. за доллар США. С 5 февраля 2015 года Украина перешла на «рыночный» и «справедливый» курс валют. Результаты не заставили себя долго ждать: межбанк отреагировал как зверь, которого долго держали в клетке. За каких-то 6 часов средневзвешенный курс успел выстрелить до отметки 21.65 грн. за доллар.

Естественно, подобный скачок отразился и на курсе для операций по картам. ПриватБанк установил курс на продажу валюты по карточным операциям на уровне 25 грн/дол., черный рынок тоже отреагировал ростом, достигнув отметки 22.5 грн/дол. Валерия Гонтарева, в свою очередь, поспешила заявить, что о «курсе 25» речь не идет, и никто его даже не рассматривает как реальный.

Так что же произошло на самом деле? Собственно, произошло именно то, чего мы опасались. НБУ отпустил вожжи и дал возможность межбанку установить тот курс, который установится в ходе торгов. Но при этом все забыли одну маленькую, но очень важную деталь. Доллар в Украине пользуется панически высоким спросом, а потому наивно было ожидать, что рыночный баланс удастся достигнуть на уровне курса черного рынка образца 4 февраля, то есть примерно 21 грн/дол.

Курс доллара в Украине уже давно не поддается логике и определяется исключительно настроениями в обществе. Многие экономисты до сих пор бьют себя кулаком в грудь и говорят, что равновесный курс, рассчитанный по платежному балансу, не должен бы превышать 16 грн. Тем не менее, все участники рынка мыслят другими категориями. А именно, определяют свою политику, исходя из доверия или недоверия к национальной валюте. Так как общая ситуация в стране ни коем образом не способствует повышению доверия, спрос на доллар высок как никогда. При этом его предложение весьма ограничено.

Простая табличка поможет разобраться в том, что случилось на валютном рынке Украины.

Как это представлял себе НБУ

Как оно получилось

У нас заканчивается золотовалютный запас, потому ни о каких интервенциях речи быть не может, надо что-то решать Мы отпустим вожжи и дадим рынку установить равновесный валютный курс Курс подтянется под уровень черного рынка и зафиксируется на уровне 21 грн/дол Многокурсие преодолено, проблема решена, на валютном рынке порядок

Валютный рынок всё время, пока на межбанке были введены «индикативные курсы», накапливал потенциал для рывка. Как только вожжи отпустили, рынок рванул вверх, освободившись от административного гнёта Черный рынок воспринял это как сигнал о подорожании доллара, потому также отреагировал подорожанием Банки, страхуя свои валютные риски, с запасом выставили курс на уровне 25 Был создан потенциал для дальнейшей девальвации гривны

 

Не стоит забывать, что в бюджете курс заложен на отметке 17 грн. за доллар США. Соответственно, внезапное подешевение гривны до уровня 25 может преподнести крайне неприятный сюрприз касательно обслуживания долгов Украины в валюте. А ближайший платеж по кредитам МВФ уже довольно скоро: в марте нужно будет отдать чуть более миллиарда долларов.

С таким положением вещей можно ожидать самых мрачных сценариев, вплоть до дефолта.